白银租出利率飙升再次扯后腿贵金属市集。交游员担忧，好意思国可能出台的关祱或进一步收紧伦敦市集本已垂危的白银供应，同期主要交游中心间的价钱错位兴盛再度泄露。

　　好意思国政良友月将白银归类为 “对好意思国国度安全至关要紧” 的物质，这激勉了市集担忧：白银这一新定位可能会引起唐纳德・特朗普总统的温情 —— 特朗普已于 4 月下令对要津矿产张开走访。受此影响，纽约白银期货价钱已高于国际基准价，原因是交游员将白银可能靠近关祱的风险纳入订价考量，而合手仓者则争相将白银运入好意思国以获取溢价。

　　法海外贸银行（Natixis）分析师伯纳德・达哈（Bernard Dahdah）在邮件报告中暗示：“好意思国市集担忧白银可能被征收关祱。这种对什物白银的需求，反过来减少了伦敦市集可租出白银的库存，从而推高了白银租出利率。”

　　白银什物供应本就已显垂危。近几周，由于对特朗普关祱战略的疑虑，欧洲精湛厂的要点转向了黄金金条重铸业务。与此同期，伦敦市集的白银库存合手续减少 —— 因投资者遍及涌入黄金 ETF（交游所交游基金）和白银 ETF，这两类基金本年以来的涨幅已划分逾越 35% 和 40%。

　　这种供应稀缺性已初始影响市集。纽约商品交游所（Comex）白银期货价钱较伦敦基准现货价的溢价已升至约 70 好意思分；伦敦市集短期白银假贷老本本年第五次松懈 5%，远高于近乎为零的历史水平。

　　一年期白银价钱已低于面前价钱 —— 这种萧索兴盛响应出市集对 “即时可用白银” 的需求大幅上升。这背后可能的原因是：交游商但愿在可能的关祱奏效前，将白银运入好意思国。

　　本年早些本领，特朗普大边界关祱战略扯后腿公共金融与巨额商品市集时，恰是这类价钱波动匡助摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等顶级投行的交游员赚取了丰重利润。那时伦敦与纽约市集间极度宏大的价差，眩惑交游员为追赶溢价而将遍及贵金属运入好意思国 —— 不外 4 月贵金属得回关祱豁免后，这一交游飞腾赶快消退。

　　芝加哥商品交游所（CME）的交游所数据骄贵，9 月以来，针对本月到期的纽约商品交游所白银期货，策动交割量已高于常常水平，且多数交割是代表贵金属银行客户进行的。该数据未评释这些交割是为哄骗价差赚钱，一经单纯为了结现存空头头寸。畴前一个月，纽约商品交游所仓库的白银库存也略有增多，现在库存量已达到 1992 年有纪录以来的最高水平。

　　但市集对特朗普关祱战略的疑虑仍未消逝。法国巴黎银行（BNP Paribas SA）高档巨额商品策略师戴维・威尔逊（David Wilson）暗示：“在这种不细目性下进行交游，难度极大。”

　　“望望好意思国白银 ETF 的合手仓量就知说念，需求已出现爆发式增长，且这种需求还在合手续，” 他说，“本年早些本领交游员将遍及贵金属运往纽约以获取好意思国市集溢价，这种情况并非无意。” 跟着越来越多投资者初始认可 “黄金与白银或赓续高潮” 的不雅点，“咱们可能不会看到（此前那样的）库存算帐，” 他补充说念。

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